12个月纯固收产品收益跑赢五年大额存单

2026-08-07 18:25:44
来源： 21世纪经济报道

12个月纯固收产品收益跑赢五年大额存单

近期，国有四大行纷纷重新上架五年期大额存单，利率均定在1.60%，引发市场关注。21世纪经济报道记者此前采访发现，部分银行线上相关额度已告急，线下暂时充足，但仍有不少银行客户经理向客户推荐R2风险等级纯债理财产品作为替代。

(资料图)

震荡市下，纯固收产品收益究竟如何？

南财理财通数据显示，截至2026年7月30日，理财公司发行的成立满1年、投资周期在6—12个月（含）的公募纯固收产品共计存续918只（含不同份额）。与五年期大额存单相比，本期有完整年化收益率披露的506只产品中，年化收益率高于1.60%的有497只，占比超九成。

更值得关注的是，这些产品不仅收益占优，还实现了较强的回撤控制。超八成产品成立以来最大回撤控制在1%以内，部分甚至低于0.1%，真正展现出“收益高一块、波动小一截”的性价比优势。

值得注意的是，本期产品年化收益率“头尾”差距明显，最高与最低相差超400BP，其余产品整体表现稳健。有12只产品的加权年化收益率超3%，加权年化收益率在2%—3%区间的产品数量占比近六成。

本期样本中，业绩靠前的产品分别来自民生理财、中银理财、建信理财、兴银理财、信银理财以及徽银理财。

数据说明：加权年化收益率计算方式为“5%×近1月年化收益率+10%×近3月年化收益率+15%×近6月年化收益率+30%×近1年年化收益率+40%×成立以来年化收益率”。

产品统计范围为理财公司发行的成立满1年、投资周期在6—12个月（含）的公募纯固收产品，产品统计截止日期为2026年7月30日，统计区间为近一年。

本期样本中，多只绩优产品同时实现收益与风险控制的“双优”，不仅收益率靠前，且回撤率均控制在较低水平。本期已披露成立以来最大回撤的绩优产品有9只，其中近八成产品的最大回撤低于0.4%。

此外，衡量一只固收产品是否真正优秀，不能只看赚了多少，更要看“赚得稳不稳”。卡玛比率正是这一维度的“试金石”——数值越高，代表产品每承受1%的回撤，能换回的年化收益越多。整体来看，七成绩优产品的卡玛比率超过10，说明这批6—12个月纯固收产品不仅在绝对收益上跑赢大额存单，更在“收益—回撤”的平衡木上展现了出色的控制力。

本期绩优产品中，中银理财“稳富优嘉270天持有期A”成立以来的卡玛比率高达127.45，不仅业绩表现较优，回撤控制水平还十分突出，以仅0.03%的最大回撤实现了年化3.98%的收益，相当于用“银行存款级”的波动，撬动了近4%的年化回报，风险调整后性价比突出。

其一季度投资运作情况报告显示，产品期末穿透后持仓呈现出明显的稳健防御风格。前十大持仓主要集中在银行存款、同业存单以及优质信用债（涵盖银行永续债、城投债及央国企债券等）。管理人通过合理的久期管理与信用优选，有效平滑了净值波动，实现了短期市场调整下的中长期稳健正向回报，展现出较强的抗风险能力。

此外，民生理财“富竹纯债369天持有期6号理财产品A”也产生了较好的“赚钱效应”，卡玛比率超34。截至7月30日，该产品成立以来年化收益率高达5.17%，加权年化收益率为3.86%，最大回撤仅为0.15%。据产品介绍，主要投资于中高等级信用债等资产，保持中低久期、中低杠杆的组合配置策略。

产品二季报显示，债券及资产支持证券等固定收益资产占比过半，成为组合的核心压舱石。产品还配置了超四成的债券及货币类公募基金，进一步丰富了固收投资工具。具体资产中，“国寿安保泰弘纯债”“富国中债优选投资级信用债指数A”等产品占比靠前。

展望后市，民生理财管理团队表示，三季度债市或将处于“上有供给顶、下有基本面与资金面底”的格局之中。利率债，尤其是长端品种，面临的供给压力较大，收益率中枢存在上行压力。信用债市场则可能延续分化，“资产荒”下优质资产受追捧，但仍需警惕弱区域城投等尾部主体的评级扰动。

标签：

[责任编辑：{haixiayule]